В первом квартале экономический рост был медленнее, чем показали краткосрочные прогнозы. Между тем, рост соответствует декабрьскому прогнозу Банка Эстонии, который предсказывал его в размере 3,7%.
В том же периоде замедление экономического роста было заметно по всей Европе. Это объясняют разными факторами: затянувшаяся волна гриппа, забастовки и прочее. В Эстонии на замедление экономического роста повлияло то, что экономика достигла периода высокой конъюнктуры, и свободных ресурсов для быстрого роста стало меньше. Потенциальный экономический рост для Эстонии оценивается в размере 3%. Если на протяжении длительного времени этот процент роста будет превышаться, то в экономике может возникнуть дисбаланс, который увеличивает ее уязвимость.
Для дальнейшего экономического роста необходимо усиление конкурентоспособности. Инвестиции упали ниже 30% от ВВП. С 1995 года соотношение ВВП и инвестиций было ниже только в первом квартале 2010 года. Слабым был также рост экспорта и частного потребления.
По сферам деятельности картина была несколько оптимистичнее: рост добавочной стоимости в секторе обрабатывающей промышленности превысил экономический рост, а более чем 20-процентный рост в сфере строительства указывал на наличие инвестиций.
За медленным ростом частного потребления может частично стоять и то, что вследствие повышения акцизов в краткосрочной перспективе частное потребление трудно измерить – сложно различить, насколько снизился объем совершаемых иностранцами покупок в Эстонии и увеличился объем покупок, совершаемых жителями Эстонии за границей. Также в первом квартале меньше ожидаемого было влияние реформы подоходного налога на потребление. Повышение не облагаемого подоходным налогом дохода должно было ускорить рост потребления, но, скорее всего, это влияние можно будет заметить в следующем квартале.
Несмотря на то, что во многих странах экономический рост в первом квартале был ниже ожидаемого, в ближайшие годы ожидается продолжение умеренного экономического роста. В Эстонии этому по-прежнему способствуют денежная и политическая среда, а также поддерживающая бюджетная политика. Всемирный экономический рост поддерживает дефицит бюджета США.
В то же время увеличилась опасность резкого замедления роста экономики, а влияющие на экономику риски, скорее, отрицательные. Среди них есть и внешние риски, такие как нестабильность в Италии и проблемы, связанные с ограничением свободной торговли, а также местные угрозы, например, снижение конкурентоспособности.
Хотя в первом квартале 2018 года экономический рост был намного медленнее, чем в четвертом квартале прошлого года, с учетом долгосрочных ожиданий Эстонии он был достаточно высоким. И несмотря на то, что риск резкого замедления экономического роста увеличился, пока все указывает на продолжение умеренного роста в ближайшее время.
